美国“财险一哥”巨亏100多亿美元

在发布三季度财报的时候，美国财产险巨头State Farm表示，预计2023年将出现巨额亏损。据悉，根据对11家State Farm财险公司财务报表的分析，State Farm在2023年前9个月的净承保亏损为124.7亿美元。

去年同期，该集团旗下12家财产与意外险公司的净承保亏损为85.8亿美元，其中MGA Insurance Company的净承保亏损为1,840万美元。State Farm报告2022年承保损失为132.3亿美元。

2023年的亏损可以归结为个人车险业务和家财险业务引致的损失。其中，各种原因导致个人车险的综合成本率不断攀升，造成个人车险业务延续了2022年的亏损势头，而家财险业务受到夏威夷毛伊岛森林火灾等恶劣天气的影响，也延续了上一年的亏损。  

细究发现，State Farm近几年的亏损指向了高通胀造成的汽车维修成本、医疗成本上升以及巨灾造成的大幅损失给以财产险为主营业务的公司的影响。从该公司的历史经验来看，提升费率或许并不能有效缓解理赔上升，财产险公司可能需要牺牲规模、削减成本，力求走出亏损的困境。

State Farm：市场份额位列第一，

2022年直接保费768.43亿美元

State Farm Insurance是一家美国相互保险集团，总部位于伊利诺伊州布卢明顿，成立于1922年，起源于一个为伊利诺伊州农民提供低成本车险的想法，当时其创始人认为，作为一个群体，农村和小镇司机发生的事故较少，保险公司的理赔费用也较少，因此保费也较低。这种将费率与风险水平挂钩的思路让State Farm的费率显著低于竞争对手，也确立了State Farm的公司传统，即将节省的费用返给客户。

按2022年直接保费来看，State Farm是美国最大的车险和家财险公司，市场份额第一，直接保费规模为768.43亿美元，市场份额9.04%。在2022年财富美国500强榜单中，State Farm排名第42位。

State Farm保险业务由13家财险公司和2家寿险公司组成。财险公司主要从事汽车、健康、房主、商业多重风险和再保险业务；寿险公司主要从事个人寿险和年金业务。此外，State Farm 集团还通过附属State Farm公司提供第三方共同基金和第三方银行产品，这些公司充当第三方和客户之间的中介。通过这些公司，State Farm提供约100种产品和服务，涵盖五个不同的业务领域：财产和伤亡、人寿和健康、年金、共同基金和银行产品。截至2022年12月31日，State Farm为超过9100万份保单和账户提供保险和金融服务产品。

受通胀和巨灾影响，2022年承保亏损达132亿美元

在盘点该公司的前几年业绩之前，先来看一下今年的情况。2023年第二季度，State Farm的个人车险业务直接保费飙升近24%，是过去21年来最快的季度增幅。第三季度，State Farm的直接保费同比增长9.6%，达到75.2亿美元，占据18%的市场份额，仍然是美国房主市场的头部公司。

但另一面，第三季度，State Farm的损失率也是十大公司中最高的，达99.4%，比去年同期的73.4%增加了26个百分点。其中，夏威夷毛伊岛森林火灾造成的损失将该保险公司的损失率推至2017年第四季度以来的季度最高水平。

可以看到，2023年迄今为止，State Farm在个人车险业务和家财险业务上仍然录得巨大承保亏损，而个人车险和家财险又是该公司的主要险种，此外，受制于加州严苛的监管环境，公司又不能肆意提升费率，最终造成公司独自承受亏损的局面，足见业务单一且集中的财产险公司在风险对抗上的些许无力。

分析前几年的数据，可以发现，这一趋势贯穿State Farm始终。

2018至2022年，State Farm的营收呈现出先降后增的趋势，2018年营收为817亿美元，这之后连续两年下降，2019和2020年营收分别为794亿美元和789亿美元，同比下降2.82%和0.63%。2020年以后，营收连续增长，在2021和2022年分别为822亿美元和893亿美元，同比增长4.18%和8.64%，凭借2022年的营收成为美国财产和意外伤害行业收入最大的公司。

保费收入：和营收的趋势不同的是，State Farm财产险公司的保费收入基本逐年增长，2018至2019年，保费收入从652亿美元略微降至648亿美元，降幅0.61%，这之后连续上涨，在2020、2021和2022年分别达到651亿美元、669亿美元和743亿美元，增幅0.46%、2.76%和11.06%。

细分业务部门来看，车险保费收入为主要部分，2018至2022年分别为427亿美元、415亿美元、413亿美元、412亿美元和457亿美元，在2019-2021年基本维持在同一水平，2022年略有上涨。

单位：十亿美元

其次为房主、商业多重风险及其他险种，这一险种的保费收入呈现出逐年上涨趋势，从2018年的216亿美元增至2022年的276亿美元，整体保费份额约为车险的一半。

健康险和寿险均为份额较小的险种，其中，寿险的保费收入也基本维持稳定，2018至2020年就在55亿美元左右，2021和2022年略有上涨，增至57亿美元和62亿美元。

承保利润方面，State Farm的表现非常不稳定。以其财报中披露的财产险公司来看，2018至2022年，前三年录得承保利润，2021和2022年录得承保亏损。2018至2020年，承保利润分别为 17亿美元、0.777亿美元和19亿美元，2019年下降了54.29%，2020年增长强势，为144.53%。2021和2022年，财产险公司的承保亏损分别为47亿美元和132亿美元，较之前分别暴跌了347.37%和180.85%。

具体从业务板块来看，除了寿险缺少数据，车险、房主、商业多重风险及其他以及健康险的表现参差不齐。

以这三个部门的合计来看，2018至2020年录得承保利润，分别为11.18亿美元、5.76亿美元和16.6亿美元，其中2020年最强势。2021和2022年的承保亏损分别为52.5亿美元和133.61亿美元，2022年形势最为严峻。

单位：十亿美元

以具体三个部门来看，车险在2018和2020年分别录得承保利润11亿美元和35亿美元，在剩余三个年份中的承保亏损分别为7.64亿美元、34亿美元和134亿美元，该公司表示理赔严重程度的增加以及上一年发生的索赔大幅增加为主要原因。

房主、商业多重风险及其他业务部门有三年录得承保利润，其中，2018年为9.28亿美元，2019年为20亿美元，2022年为8.49亿美元，相较之下，在2020和2021年分别录得承保亏损16亿美元和11亿美元。

健康险业务部门的形势更为严峻，在五个年份中均录得承保亏损，其中，2018年亏损9.1亿美元，后两年渐渐收窄，到2020年为2.4亿美元，而2021和2022年承保亏损又扩大，达到75亿美元和81亿美元。

2018至2022年，State Farm的净利润连年下滑，从2018年的88亿美元降至2021年的13亿美元，2019至2021年的降幅分别为36.36%、33.93%以及64.86%，在2022年由盈转亏，亏损达67亿美元，降幅达到615.38%。

单位：十亿美元

从赔付数据来看，车险赔付占大头，2018至2022年，赔付分别为312亿美元、320亿美元、276亿美元、346亿美元和484亿美元。

相较之下，房主、商业多重风险与其他险种的赔付约为车险赔付的一半，在这几年间分别为150亿美元、148亿美元、186亿美元、195亿美元和200亿美元。

其中，车险赔付呈现出先降后升的趋势，2019年略微增长至320亿美元，而后下降了13.75%，这之后分别上涨了 25.36%和39.88%。

综合成本率：虽然State Farm在财务报告中并没有系统地披露综合成本率，但据标普，State Farm2022年私人汽车综合成本率为127.9%，是前20家私人汽车承保商中最高的。这一数字是State Farm至少自1996年以来承保业绩最差的一年。排除其在2020年收购非标准汽车承保商GAINSCO的影响，State Farm的综合成本率为121.6%。2021年，State Farm的综合成本率为107.5%。

100亿亏损背后，因素有哪些？

事实上，不止好事达，美国其他财险公司也面临类似的情况。根据标准普尔全球市场情报表示，2022年是美国私营车险业最难忘的一年，这一领域录得二十多年来最差的承保业绩。

数据显示，私人车险业务的净综合比率为111.8%，超过了 2000年110.4% 的27年最高值，2022年的比率比2021年的比率高出11个百分点。

来源：标普

综合成本率高的一个原因是高通胀带来的理赔成本不断上升。标普的数据显示，2022年，物理损坏造成的损失总额和业务综合责任范围分别同比增长23.3%和23.7%，而净保费仅分别增长6.4%和3.4%通货膨胀和不利的准备金开发导致2022年净发生损失率达到79.8%，远低于2000年70.9%的历史高点和2021年的67.6%。

据称，State Farm每天处理约3.9万份索赔申请。

再者，不利的上年储备开发也对业绩产生了负面影响，导致2022年损失大涨。合并的私人汽车责任和汽车物理损害保险业务上，去年的准备金增加了24.3亿美元，是至少自上世纪90年代中期以来，首次报告的负面影响。

对于此，各家公司也开始削减成本，净承保费用总额连续第二年下降，2022年为580.5亿美元，2021年和2020年分别为583.3亿美元和590.3亿美元。由此，该行业的费用率也降至21.7%，为1996年以来的最低水平。

State Farm也采取了这方面的举措。2023年1月，该公司宣布将许多IT运营工作转移到印度IT服务公司HCLTech，其中包括许多之前位于印第安纳州布卢明顿的工作。

另一个措施是提升费率。据发布的8月份消费者价格指数报告显示，全美车险成本同比上涨19%，是自1976年以来最大的年度增长，相较之下，总体通胀率为3.7%。

例如，伯克希尔·哈撒韦旗下的GEICO在内华达州将其保险费率提高了53.8%，是美国大型私人车险公司中增幅最高的。

截至8月18日，GEICO已获准在36个州提高费率，其中18个州的费率超过10%。总体而言，GEICO的全国有效费率变化为2022年直接保费总额的7.6%。

事实上，State Farm公司也调高了费用，其子公司State Farm Mutual Automobile Insurance在怀俄明州提交了多重费率申请，最终将费率提高34.7%，其中，3月份整体费率增长9.4%，7月份费率增长23.1%。在批准上调的46个州中，State Farm已将32个州的车险费率提高了两位数。

但总的来说，相较于其他公司，State Farm的保费水平并不算高。MarketWatch Guides对数十家最佳车险公司进行研究，发现State farm通常为有罚单、过失事故或酒后驾车的司机提供最优惠的价格。也许这是造成该公司承保亏损的一个原因，即虽然提升车险费率，但和其他公司相比，仍然维持在较低水平，再加上巨灾带来的巨额损失以及高通胀，最终导致其承保亏损加大，这一点或许从State Farm成立之时的低费率设定就注定了。

其实，细究发现，2022年已经不是State Farm第一次遭受巨额亏损了。在一百多年的历史发展中，该公司经历了多次巨额亏损。

在美国新政时代引入银行假期时，State Farm Mutual就处于亏损状态，但在许多保险公司倒闭的时候，仍继续运营，降低了风险最高地区的覆盖率，继续吸引和满足客户。

二战后，美国车险业也陷入亏损。1945年和1946年，行业的承保损失总额估计为3亿美元，在1946年的几个月里，State Farm一直在亏损，每月约为100万美元。为此，State Farm花了数年时间进行重组，并有效满足客户的需求，制定了更严格的新投保人标准，对车险设定了年龄限制，且不接受非常年轻或年老的投保人。该公司还致力于在全国汽车安全运动中对公众进行教育。

该公司应对亏损的举措是投资和削减成本。例如，据纽约时报在1971年的报道，State Farm在1970年的承保利润为2250万美元，通过投资和削减成本，到1971年就飙升至2.63亿美元，由此向保单持有人返还了3000万美元。

可以看出，基本上，State Farm的巨额亏损和整体的市场形势有关，通货膨胀加上巨灾损失，给该公司的承保蒙上了一层阴影。从其历史上走出亏损的举措来看，预计State Farm会进一步缩减成本，甚至精简市场和产品，力求扭亏为盈。

作为一家具有百年历史的保险公司，State Farm一直以来都致力于为客户提供高质量的保险产品和优质的服务，是行业内的一个典型。尽管面临巨灾损失、维修成本和诉讼费用的增加，承保业绩急剧恶化，但观往知来，从历史上来看，预计State Farm会调整举措，通过诸如加强风险管理、提高运营效率、优化产品定价以及加强客户关系管理等一系列方法，最终走出亏损的困境。