印尼冶炼业的风险与回报
转载。
去年底，印尼的一座镍冶炼厂发生火灾，造成10名印尼工人和8名中国工人死亡，此次安全事件引起了印尼国内关于安全生产法律、工业园区安全、遵守职业健康安全法的讨论和重视。另一方面，凭借锡和镍等有色金属的资源优势，中国企业在10年间向印尼大举投资，在印尼冶炼和加工，但近年来遭遇了几起致命事故。在行业挑战与机遇并存的情况下，投资者和运营商或许应该全面审视风险，包括可行性研究、产能投资、安全运营与建设、可持续发展等方面，从而在未来采取必要的关键措施，以确保资本回报。dss+以《印尼冶炼业的风险与回报》为主题，分四期探讨相关话题，包含：
印尼冶炼业趋势分析 （本期）
安全风险与卓越运营
资本投资与回报
可持续发展问题
1. 印尼冶炼业趋势分析
印尼目前正大幅降低对进口加工金属的依赖，提升其出口产品的价值。
印尼政府于2014年开始禁止矿产出口的战略举措，旨在提高从矿产资源中获得的长期回报，它强制矿商在出口大宗商品和发展下游产业之前，先通过冶炼和其他方式增加价值，从而进一步提振印尼经济。
自2022年1月起，镍完全停止出口，而铝土矿也于2023年6月停止出口。铜、铁矿石、铅、锌等其它金属矿石原本计划从2023年6月起禁止出口，但由于冶炼厂受到新冠疫情影响而推迟了建设，出口禁令的生效时间推迟至2024年5月。
这项战略的成效正在逐步显现。仅就镍而言，印尼政府表示，2021年镍加工产品的出口额约为 300 亿美元，是四年前镍出口总额的十倍之多。印尼金属矿物开采量，从2017年的34.5万吨增加到了2022年的160万吨，使印尼一跃成为无可争议的镍产量大国。此外，印尼国内强制精炼金属矿石也是一个重要推动因素。
对印尼冶炼产能的投资仍将持续。在此转型阶段，大力建设国内冶炼产能已成为一项必要之举。在2014-2020年间，镍冶炼厂的数量从2座增加到了16座，更多冶炼厂正在开发或规划中。政府部门曾多次表示，2030年前将建成多达68座冶炼厂。此举引发了一股国际投资浪潮，其中包括来自中国公司的投资。到2030年末，总投资价值可能超过500亿美元。
部分投资如下： 印尼莫罗瓦利工业园（IMIP）是 Bintang Delapan 集团与中国青山钢铁集团的一个合作项目，位于中苏拉威西省的莫罗瓦利县，目前占地3,000公顷，员工约为8万名，且项目计划进一步扩张。截至2020 年，园区不锈钢的总年产能估计为300万吨。 淡水河谷公司（Vale）承诺未来十年内将在印尼投资100亿美元，以满足市场对镍和铜等金属的需求。其中包括与中国浙江华友钴业等合作伙伴建设的两座高压酸浸（HPAL）工厂，以及与中国山东鑫海科技和中国宝武钢铁的一家子公司合作建设的一座镍铁工厂。 美国汽车制造商福特也加入了淡水河谷印尼公司（Vale Indonesia）和中国浙江华友钴业的合作项目，共同建设斥资45亿美元的镍加工厂。工厂将位于东南苏拉威西省的波马拉（Pomalaa），Vale 已在该地区经营一座镍矿。预计合作项目每年可生产多达12万吨氢氧化镍钴（MHP），用于生产某些电动汽车的电池。 自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan）斥资 30 亿美元的铜冶炼厂目前正于东爪哇的现有冶炼厂附近建设，预计将于2024年投入运营。据报道，该项目现已完工75%。 印尼纬达贝工业园区（IWIP）是位于北马鲁古省的重金属加工综合工业区。该园区为法国 Eramet 和中国青山控股集团的合资公司所有，年总产能为3万吨。 印度金达莱不锈钢公司（Jindal Stainless）与印尼当地公司 New Yaking 签署了一项成立合资公司的协议，在哈马黑拉群岛（Halmahera Islands）建造一座镍生铁冶炼厂。该工厂的铭牌产能将高达20万吨。 南 山 铝 业 宣 布， 计 划 投 资60.63亿 元 人 民 币 在 民 丹 岛（Bintan Island）建设一座年产能达25万吨的铝冶炼厂和一个年产能达26万吨的阳极项目及配套设施。规划显示，该项目将于2028年完工。
在可行性研究、建设和运营阶段的挑战
虽然这对印尼及其矿业价值链来说是一个转型的机会，但在有限的时间内评估、建设和启动如此多的新资产，必须通过严格积极的规划和持续监督来完成。dss+ 对冶炼设施的启动和运营进行了全面的研究，发现高达67%的资本项目在时间、成本、质量或安全参数方面失败，这些也是印尼冶炼行业的关键问题，利益相关者需采取关键步骤，确保预算和资本回报。 1. 基础设施与物流 印尼星罗棋布的群岛带来了物流方面的挑战，包括运输和进入偏远矿区的挑战。建立高效的供应链和基础设施网络可能成为新进入者的障碍，尤其是在现有基础设施不完善的地区。 2. 高资本密集度 建立一座冶炼设施需要大量的资本投资，用于冶炼厂、基础设施和专用设备等的建设。这种资金上的障碍会限制新进入者的参与，尤其是小型公司或融资渠道有限的公司。 3. 政府监管 虽然印尼政府希望促进国内建设矿石加工产能，包括限制未加工的矿石，并要求外国企业与当地企业合作，但实施过程中监管发生了重大转变，且未来的监管存在不确定性。投资者需要对一系列监管情景进行压力测试。 4. 当地社区的参与 为获得社会许可，建立良性的社会关系，投资者必须与当地社区开展有效互动，建立信任和解决社区的关切需要投资者耗费大量时间和资源。 5. 技术专长 冶炼涉及复杂的工艺，需要先进的技术专长。发展必要的技术知识与能力对没有经验或无法获得专门资源的新进入者构成挑战。 6. 安全的工作环境 冶炼项目的健康和安全记录参差不齐。在当地劳动力能够自主选择的情况下，业主与经营者除履行照顾义务之外，提供安全的工作环境也能增加竞争优势。 7. 环境合规 由于冶炼作业对环境的潜在影响，冶炼业，尤其是镍相关的冶炼，受到了环境法规的严格约束。达到这些合规标准的要求可能很高，要求投资者在污染控制和废物管理系统方面进行投资。 8. 雇佣熟练工人 在印尼各地同时存在多个进行中或计划中的冶炼厂项目之际，雇佣熟练工人和有经验的承包商无疑是一项挑战。投资者必须获得这些资源保证在规定时间和预算内零事故地完成项目。多家公司的建设和运营高度依赖相同的几家承包商，因此选择和管理承包商必须成为公司的一项核心能力。
dss+观点： 在评估进入全球或特别是印尼冶炼行业的可行性时，必须考虑清楚这些挑战。对于顺利落实印尼政府的现行政策，以及对遵守这一政策并从中获得附加收入的采矿公司来说，不仅仅是顺利建成冶炼厂，更重要的是安全、高效和可持续地开展业务。为解决这些挑战，公司必须进行全面的市场调查、评估财务能力、了解风险，以及发展强有力的合作伙伴关系。