据国际铜研究组织(ICSG)数据显示，2022年，全球矿山产铜2189万吨，前10大矿企产量占比约46%，较2021年下降1个百分点；2022年全球铜矿供应增量为75万吨，增速达3.5%，而全球前10大矿企产量增量仅为8万吨，增速为0.8%。整体来看，头部矿企对全球铜矿产量增速已然造成拖累。细看全球十大铜矿生产商，有的来势凶猛，有的颓势渐显，相互之间，暗流涌动！根据2022年所归属企业报告的总生产量，世界十大铜矿公司中，世界上最大的铜矿生产商-智利国家铜业公司(Codelco) 的铜产量在2022年减产17.5万吨，同比下降了10。13%，至155.3万吨(包含Codelco在El Abra和Anglo American Sur的对应股份产量)。相反，位于美国亚利桑那州的自由港-麦克莫兰公司(Freeport-McMoRan)排名第二，得益于位于印尼的Grasberg矿山的强劲生产表现，2022年其铜产量为152.6万吨，比一年前增长8.5%。目前，全球前两大铜矿生产商的铜产量仅仅相差2.7万吨，智利国家铜业公司(Codelco) 的领先优势已十分微弱。除了前两位之外，全球十大铜矿生产商的三四名竞争也异常激烈！2022年，得益于智利的Escondida矿山强大的选冶能力和澳大利亚的Olympic Dam矿山产能增加，必和必拓(BHP)产铜113.2万吨(归属量)，同比增长10.8%，成功超过大宗商品交易巨头嘉能可，跃居位居第三。相反，由于Katanga矿山的岩土工程限制、2022年1月Ernest Henry矿山出售，以及Collahuasi矿及Mount Isa矿的采掘生产计划调整导致贡献率下降，嘉能可自有铜产量同比下12%，为105.8万吨，退居第四。全球前十大铜矿生产商中，中国的紫金矿业(Zijin Mining)产铜85.9万吨，较2021年增产27.5万吨，同比增长47%，排名全球第六，仅仅落后于排名第五的南方铜业(Southern Copper）3.6万吨铜。2022年，南方铜业(Southern Copper）铜总产量89.5万吨，同比下降6.6%。总部位于加拿大温哥华的第一量子公司(First Quantum) 排名第七，其2022年生产了77.6万吨铜，比2021年的81.6万吨下降5%；排名第八的力拓(Rio Tinto) 铜产量为52.1万吨，同比增长6%。排名第九的英美资源集团 (Anglo American) 2022年共生产46.8万吨铜，与2021年的46.2万吨基本持平。波兰矿业巨头KGHM排名第十。2022年自有矿山生产了44.9万吨铜精矿，同比下降3.02%。从2022年铜矿产量增加的矿企中，可以看出，自由港-麦克莫兰公司(Freeport-McMoRan)在印尼的Grasberg矿山，必和必拓在澳大利亚的Olympic Dam矿山，紫金矿业在刚果（金）的Kamoa铜矿，塞尔维亚Timok铜金矿以及中国西藏巨龙铜矿......这些非南美地区的铜项目，成为了市场增量的重要组成。紫金矿业的Kamoa铜矿、西藏巨龙和Quellaveco铜矿产能还将继续释放，2023年将分别带来增量10万吨、5万吨、21万吨。力拓在蒙古Oyu Tolgoi地下铜矿开始开采，预计从2028年到2036年。Oyu Tolgoi露天和地下矿山每年可产铜约50万吨，成为全球第四大铜矿。现在秘鲁和智利的一些项目即将投产，但从长期来看，规划准备中的项目并不是很多，而且正在开采的新矿的矿石品位较低，这意味着即使采矿活动保持平稳，铜产量也很难大幅提高。缺乏新的已开采资源是主要障碍，同时在建设新矿方面面临着越来越大的阻力，矿业公司不得不通过合并来实现增长。比如近期嘉能可提议以230亿美元收购泰克资源Teck Resources Ltd ，但被拒绝。此外，LundinMiningCorp花费近10亿美元获得了智利Caserones铜矿的控制权。必和必拓以64亿美元收购澳大利亚铜生产商OzMinerals获；力拓集团在去年12月以33亿美元收购了竞争对手Turquoise Hill，并获得了对蒙古奥尤陶勒盖铜矿的直接控制。上周，HudBayMineralsInc也表示将支付4.39亿收购竞争对手CopperMountainMining。2023年以来，全球铜库存持续下降。截至4月18日，伦敦金属交易所（LME）铜库存为5.31万吨，为2013年以来最低位附近，受大型铜矿发现减少、矿山开发的长周期存在诸多不确定性、矿石品位下降以及全球主要铜企资本支出下降等因素的制约，新增铜矿释放或在2023年见顶，预计2025年后全球铜矿产量难有明显增长。随着疫情全面好转，传统领域需求复苏，叠加新能源汽车、风电、光伏等新兴领域的高速发展，全球精铜供需缺口将持续加大。
